文｜许琳股票什么是杠杆
6月中汽协口径国内新能源车销量164.3万辆，同/环比+23.6%/+9.8%；其中出口52.3万辆，同/环比+155.1%/+17.2%，维持高增趋势，海外需求持续旺盛。乘联会口径新能源乘用车批售148.1万辆，同/环比+19.3%/+9.6%，渗透率62.8%，环比+1.7pct。级别方面，6月B级及以上新能源乘用车零售销量占比54.5%，环比+0.4pct维持高位，主要系26年以旧换新政策下乘用车销量向中高级别提速；A级占比环比+0.1pct至25.2%；A0+A00占比环比-0.4pct至20.3%。2026全年销量预期1856万辆，同比+13%。
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中汽协口径：2026年6月国内新能源车（含商用）产量159.8万辆，同比+26.1%，环比+2.8%；销量164.3万辆，同比+23.6%，环比+9.8%。
乘联会口径：2026年6月国内新能源乘用车批售148.1万辆，同比+19.3%，环比+9.6%；渗透率62.8%，环比+1.7pct，零售100.7万辆，同比-9.4%，环比+6.0%；渗透率62.8%，环比-0.1pct，出口49.9万辆，同比+152.7%，环比+17.6%；渗透率56.6%，环比+2.5pct。
1）级别方面，6月A00+A0级新能源乘用车零售销量占比环比微降，A级新能源乘用车零售销量占比环比微升，B级及以上新能源乘用车零售销量占比维持高位运行，环比微增。A级销量26.1万辆，B级及以上销量56.3万辆，A00+A0销量21.0万辆。其中，B级别及以上占比54.5%，同比+4.0pct，环比+0.4pct；A级别占比25.2%，同比-1.5pct，环比+0.1pct；A00+A0级别占比20.3%，同比-2.5pct，环比-0.4pct。B级别及以上车型占比持续高位，主要系26年以旧换新政策更新下中高级别乘用车销量动能持续释放，带动乘用车销量向中高级别倾斜。
2）车型方面，比亚迪宋以7.9万销量（环比+4.6%）、市占率5.4%（环比-0.2pct）位居第一。特斯拉Model Y/比亚迪元UP/吉利星愿依次位列二/三/四名，销量分别为5.6/5.4/5.1万辆，环比+3.1%/ +30.9%/+39.8%，市占率分别为3.8%/3.7%/3.4%，环比-0.3pct/ +0.6pct/+0.7pct。
3）车企方面，比亚迪以39.7万辆销量持续位居第一，环比+5.4%，市占率26.8%，环比-1.1pct。吉利汽车位居第二，销量15.9万辆，环比+21.2%，市占率10.7%，环比+1.0pct。奇瑞汽车位居第三，销量10.7万辆，环比+12.8%，市占率7.2%，环比+0.2pct。
4）出口方面，新能源汽车出口52.3万辆（中汽协口径），同比+155.1%，环比+17.2%，维持高增趋势，海外需求持续旺盛。其中特斯拉出口3.62万辆，同比+257.6%，环比-6.5%。
投资建议：2026年起，行业进入政策退坡后的修复周期：1月受年末抢装透支影响需求偏弱，2月叠加春节扰动表现平淡，3月产销环比显著回暖、出口高增、高端车型占比维持高位。二季度市场延续复苏态势，国内产销稳步回升，出口继续保持行业核心增长地位，6月新能源出口占比57%创新高；B级及以上高端车型占比仍处高位，消费升级趋势延续。全球电动化共振下，出口与高端化成为核心增长引擎，行业向高质量转型确定性增强。
2025全年中国新能源车销量1644.4万辆（含商用），同比+27.9%。我们预测2026年全年销量1856万辆（含商用），同比+13%。
1）下游新能源汽车产销不及预期：销量端可能受到政策波动、需求疲软影响而不及预期；产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电、进口限制等影响不及预期，进而影响产业链盈利能力和估值。
2）原材料价格上涨超预期：2021年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，对产业链相关公司盈利能力影响较大。
3）锂电产业链重点项目推进不及预期：重点项目的推进是相关公司支撑营收和利润的关键，也是成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩，同时影响产业链稳定性。
许琳：中信建投证券新能源汽车锂电与材料行业首席分析师，7年主机厂供应链管理+5年新能源车研究经验，2021年加入中信建投证券研究发展部，主要覆盖新能源汽车、电池研究。
证券研究报告名称：《国内新能源车跟踪：6月市场持续修复，出口渗透率57%创新高》
对外发布时间：2026年7月18日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
许琳 SAC 编号:S1440522110001
SFC 编号:BVU271
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