库克以苹果首席执行官身份出席最后一场财报电话会议的同一周在线证劵融资网站，这家iPhone制造商市值一度突破5万亿美元，超越英伟达，成为全球市值最高企业。但眼下苹果并无闲暇庆祝。
尽管苹果股价创下历史新高，年内涨幅达25%，跑赢其他大型科技巨头，公司却正面临存储芯片供应紧张的难题。芯片产能争夺愈演愈烈，迫使苹果上调硬件产品售价。与此同时，新版 Siri 尚未面向大众推出，这也直观体现出苹果在人工智能领域已经大幅落后。
上个月，苹果以全球存储芯片供应短缺为由，上调 iPad 与 Mac 基础款售价，涨幅至少 100 美元，部分机型涨价幅度超 1000 美元。分析师预计苹果今年还将上调 iPhone 售价。与此同时，苹果于周二联合先买后付服务商 Klarna 推出一项新方案：美国消费者可租赁 iPhone，最长租期两年，月租起价 17.99 美元。
部分设备最高涨价 20%，调价消息在上一财季尾声公布，涨价带来的业绩影响将在本财季体现。分析师预测，截至 6 月的财季，苹果总营收同比增长约 16%，而本财季营收增速将回落至 12%。
对投资者而言，更关键的问题在于：涨价将会如何影响 12 月财季的产品需求 —— 该财季历来是苹果全年销售旺季。
市场研究机构 Counterpoint Research 预测，今年全球智能手机总出货量将下滑近 14%，创下 2013 年以来最大跌幅。低端手机市场承压最为严重，厂商难以转嫁暴涨的存储芯片成本，受冲击的主要是安卓手机。
高盛分析师本周发布研报称：竞争对手纷纷涨价，苹果有望借此提升市场份额。高盛维持苹果股票买入评级。
尽管苹果在 6 月发出供应链预警，但尚未上调 iPhone 售价、调整 iPhone 出货预期，不过已有部分分析师下调相关盈利模型。部分分析师认为，依托强大品牌力，产品涨价实际上有望提振苹果盈利水平。
摩根士丹利分析师上周在研报中表示：“我们依旧认为苹果基本面十分强劲，未来 6 至 18 个月，多轮涨价有望推动营收与每股收益上行。” 该行看好苹果股票，但受供应问题影响，将 9 月财季 Mac 出货预期下调 8%。
存储芯片短缺是苹果面临的最大短期挑战，但从中长期来看，对其业务构成更大威胁的或许是公司的人工智能战略。
苹果并未重金投入人工智能基础设施自研、运营高端大模型，其大部分 AI 技术从谷歌授权获取，同时依托谷歌云开展相关业务。据 FactSet 数据，各大超大规模云厂商今年资本开支均远超 1000 亿美元，部分企业或将突破 2000 亿美元；而分析师预计苹果相关投入仅略高于 110 亿美元，其中最近一个财季投入 34 亿美元。
贝莱德分析师本月发布研报表示：“起初，许多投资者因苹果没有投身大模型投资浪潮而看空该公司，但如今投资者逐渐认可苹果拥有行业领先的自由现金流。” 该行维持苹果股票买入评级。
在选定谷歌作为合作方之前，苹果的主要 AI 合作伙伴是 OpenAI，当时 ChatGPT 被整合进 Siri 以及操作系统其他模块。如今双方合作几乎破裂。苹果已于 7 月 10 日起诉 OpenAI，指控其窃取商业机密，OpenAI 对此予以否认。
苹果新版 Siri 已于 6 月推出测试版本，预计今年秋季伴随新款 iPhone 正式上线。苹果需要这款产品获得市场广泛认可，在此之后还需要持续推出更多 AI 功能，才能跟上飞速发展的行业节奏。
随着特尔纳斯即将接任 CEO，苹果或将准备加大 AI 领域投资力度。库克任职期间，公司持续产生充裕现金流，累计回购超 1 万亿美元股票。
在上一份财报中，苹果微调了现金管理政策。公司不再坚守 2018 年以来确立的 “净现金中性” 目标（即现金储备与总债务规模持平），而是表示将独立评估现金储备与债务水平，此举或将释放资金用于人工智能业务投入。
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责任编辑：江学思 在线证劵融资网站
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